2023年硅谷银行倒闭后，美国区域性银行再次引发了信贷担忧。两家区域银行披露了不良贷款问题升富策略，涉及投资不良商业抵押贷款基金的贷款遭遇诈骗，累计潜在损失达数千万美元。在信贷环境趋紧的情况下，市场对整体经济信贷质量和资产透明度的担忧加剧。
摩根大通报告了一笔与被控欺诈的汽车贷款机构Tricolor破产相关的1.7亿美元费用。该公司首席执行官杰米·戴蒙警告投资者，信贷市场的局部疲软或过度行为可能被掩盖。尽管标普500指数仍在历史高点附近徘徊，但华尔街情绪愈发紧张。硅谷银行的失败源于管理层未能有效管理利率和流动性风险，导致无保险存款人迅速挤兑。此次两家区域银行的问题虽然被认为风险可控升富策略，但在高利率周期末段，任何新的违约或欺诈都可能引发连锁反应。摩根大通分析师指出，银行业是一个投资者倾向于“先卖出，后提问”的领域，市场情绪的快速恶化成为更大的担忧。
10月16日美股早盘因AI前景带来的乐观情绪在披露不良贷款问题后迅速由涨转跌，金融板块领跌。道指收跌0.94%，纳指收跌1%。区域银行ETF暴跌6.2%，标普金融板块也收跌超2.7%。避险资产受到追捧，美债价格拉升，十年期美债收益率降至半年来低位，两年期美债收益率创三年新低。恐慌指数VIX时隔五个月重回25上方，金银齐创新高。黄金连续四日创新高，首次盘中涨破4300美元，今年初以来已累涨超60%。彭博宏观策略师西蒙·怀特认为，黄金不仅是对抗货币贬值的通胀对冲工具，更是对整个金融体系的对冲。
金融市场面临一系列潜在风险因素，包括美国政府停摆僵局及其给市场流动性和财政政策带来的不确定性。政府“停摆”已持续两周，短期内未见解决迹象。此外，市场对人工智能相关估值泡沫持续担忧，全球贸易紧张局势进一步升级也带来外部冲击与不确定性。信贷市场的健康问题成为这些风险因素相互叠加的关键节点。
Zions Bancorp针对面临法律诉讼的借款人所获得的两笔贷款进行了5000万美元的冲销。该银行全资子公司圣地亚哥加州银行与信托承销的一笔贷款计提了5000万美元的减值费用，股价一度跌15%。Western Alliance宣布就向Cantor Group V LLC实体提供的循环信贷额度提起诉讼，以追回约1亿美元，并指控“借款人存在欺诈行为”。KBW纳斯达克地区银行指数下滑超过6%，创下自4月以来最差单日表现。美股银行股集体下挫，美国74家最大银行市值单日蒸发逾1000亿美元。
消息恰逢市场对信贷质量的担忧升温。数周前，汽车零部件供应商First Brands Group Holdings申请破产保护，负债规模位于100亿至500亿美元区间。破产申请源于该公司此前与投资者的交涉过程升富策略，在收到投资者反馈并要求进行盈利质量报告后，夏季曾积极寻求债务再融资，但因投资者对其表外融资结构和债务融资收购模式提出质疑而搁浅。次级汽车贷款机构Tricolor Holdings上个月申请破产，导致部分债务几乎全部化为乌有，引发了关于银行信贷审核和监管漏洞的新一轮讨论。多位华尔街分析师认为，目前来看，这两个区域银行的案例更多属于孤立事件，还不能称之为有系统性风险的危机。如果后续披露暴露更多相关风险敞口，地区银行板块可能迎来新一轮下调。
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