辉煌国际政策驱动A股分红生态升级价值投资逻辑重塑加速

　　据新华社5月26日消息，为贯彻落实党中央关于完善中国特色现代企业制度的战略部署辉煌国际，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》（以下简称《意见》）。其中提出，“推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策”辉煌国际。

　　近年来，在政策不断引导与监管持续推动下，A股上市公司加速构建起契合资本市场深化改革需求、彰显中国特色现代企业制度优势的分红生态。一方面，上市公司分红规模在屡创新高的同时，金额高、比例高、频次高的“三高”特征愈发鲜明；另一方面，一系列与之相关的创新型金融工具产品应运而生，驱动市场加速形成“分红吸引资金—资金支持企业发展—企业提升分红”的良性循环。

　　中山大学岭南学院教授韩乾对《证券日报》记者表示，尽管A股市场分红总额屡有突破，但结构上仍存在分化。《意见》旨在重塑企业价值评估的“时间坐标”，推动公司从“规模扩张”转向“质量提升”和“利益共享”。未来，随着政策的细化落地，现金流充沛、盈利稳定的行业，如银行、能源、消费龙头等，将率先强化分红承诺；科技、生物医药等成长型行业则面临平衡难题，或需配套股权激励等中长期工具，平衡创新发展与回报股东的关系。

　　在一系列政策的推动引导下辉煌国际，我国资本市场正加速构建具有自身特色的分红生态。

　　从2024年A股上市公司分红情况来看，不但分红规模连续第三年突破2万亿元（近2.4万亿元），且“三高”特征进一步凸显。

　　根据中国上市公司协会数据，截至5月7日，全市场有3751家上市公司公布或实施2024年经营年度现金分红方案，平均股利支付率37.78%，其中1277家股利支付率超50%。此外，盈利公司拟分派现金股利的比例提升至89.20%（剔除当年经营亏损仍坚持分红的情况），其中2093家公司连续5年进行现金分红。同时，全市场265家公司现金分红金额超10亿元，33家公司超100亿元。年内实施季度或半年度分红的公司达1013家，较2023年实现大幅增长。

　　亮眼的“三高”分红特征，不仅彰显了上市公司的价值创造能力，更推动了资本市场的金融工具创新。稳定且可观的分红现金流，为红利指数基金、高股息ETF等金融衍生品的诞生与发展提供了丰沃土壤。据Wind资讯数据统计，截至目前，年内累计有35条红利指数“上新”，同比增长94.44%。

　　这些产品依托高分红标的，精准对接社保基金、保险资金等长期资金的配置需求，驱动A股市场形成“分红吸引资金—资金支持企业发展—企业提升分红”的良性循环。据Wind资讯数据统计，截至目前，A股市场共有37只红利ETF产品，资产净值累计达937.82亿元，相较2024年底增加47.22亿元。

　　韩乾表示，长期资金天然偏好具备稳定分红能力的标的，而红利ETF产品通过精准聚焦高分红上市公司，形成高效的投资选择。在长期资金持续配置红利ETF的过程中，这种投资偏好正向传导至上市公司，促使企业主动完善可持续分红机制，进而推动A股市场加速向价值投资转型。

　　引人关注的是，《意见》提出“推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政策”，为平衡不同行业发展特征、破解市场结构性矛盾提供了政策指引。未来，如何在坚守“利益共享”原则的同时，为成长型企业预留创新发展空间，将成为完善中国特色现代企业制度、优化资本市场生态的关键命题。

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